娃娃屋奶嘴小店

我的大學好友最近在同學會前夕，進行了簡單的「微整型」。聽說只是打一點肉毒桿菌或是玻尿酸之類的產品，果然讓她驚豔四座，大家的評論都是「至少年輕十歲」。她是樂不可支，但是同學們卻是有口難言，暗自內傷，畢竟大家的年紀相仿！

台灣股市最近出現一個奇怪的現象，有一家公司的財務報表透過不同的會計方式計算，結果每股淨值大幅增加四倍，當然股價也連續出現兩天的漲停板，說穿了，跟我朋友的「微整型」有些雷同。

重估資產淨值增四倍

很多人忽略，未來兩年之內，台灣的會計準則要改為IFRS（International Financial Reporting Standards），這是國際財報準則，二○一二年開始，包括上市、上櫃公司一體適用。聽起來簡單，但是這個新的遊戲規則，讓上市公司、會計師甚至投資人都上了一場震撼教育，未來要如何看懂財報的玄機，又要如何選股，都需要花些時間來調整投資的思維。

上述的例子，是藍天電腦在十一月初公布一則重大訊息，指出公司將提前使用IFRS的會計準則。後來發現藍天電腦在調整財報之後，因為需要反映土地資產的價值，使得公司的淨值大幅增加四倍多，股價自然受到激勵，大幅上漲。後來金管會發現可能形成誤導，於是出現禁止企業報喜不報憂，提醒波動程度，否則一家淨值成長四倍的公司，絕對不會只有兩天的漲勢！

當然新的會計方式，不是一般投資人可以理解的方式，不過最受關注的應該是土地資產的重估效應。在過去，台灣的會計方式，土地資產是以成本計算，不是以市價計算。這十年來，台灣土地資產飆漲，也許當時購入成本十億元，現在市價已經高達百億元，在新的會計方式計算之下，必須以「公允」方式入帳，也就是比較接近市價的方式入帳。當然，當市價滑落，也必須調整。

公允價格變灌水工具

只是光「公允」二字，會計師都很難精準的掌握，因為IFRS其實真正的宗旨跟目的就是揭露企業真實的狀況。於是土地資產增減、存貨價格變化，甚至無形資產商標跟專利，都需要真實的反應。未來要如何看出一家企業真胖還是虛胖？真是一個大問題！

公允價格要反映市場真實的情況，也可能變成灌水操弄的工具。就像我的節目製作人她娘家住在高貴的大安區，三年前，她想買一間二十五年小公寓，對方開價二千萬元，現在這間小公寓喊價八千萬元，雖然三年未成交，銷售的牌子由紅翻白，但是高貴的價格依然存在。如果這是上市公司的資產，有無可能也會出現這樣的現象，的確令人擔憂。

還有目前很多的營建公司可以採取「完工比例認列法」來分批入帳，於是只要有新的建案，銷售大好，股價很容易反映。但是未來在新的財報規範之下，只有完工、確實交屋之後才會入帳，這樣也會對於業者的業績會有影響。

因此，各行各業都會因為新的會計準則出現不同財報的檢驗方式，對於投資人來說，難度一定增加。但是為了跟國際接軌，甚至目前愈來愈多的企業走上國際舞台，也必須適用國際認可的會計報表，讓大家減少轉換作業的成本。

資產股找到炒作題材

IFRS這項新的會計準則一定要實施，但是上市櫃公司要不要資產重估，其實見仁見智。如果不要重估，當年十億元買進的土地，以一百億元賣掉，那就是賺近九十億元，這就是認列的處分利益。為什麼要重估，難免讓人有炒作的聯想，特別是大家都還是「霧煞煞」的階段。

如果新的會計方式大家不易了解，那麼請看一下我那進行「微整型」的大學同學。本質上，她是年過四十的中年婦人，也許「看起來」青春美麗，但是事實上，她不會因為「微整型」回到妙齡時代，充其量只是「感覺良好」。當她跟同學在一起的時候，的確風光炫耀，但是事實上，他很難擺脫中年「歐巴桑」的現實。

也就是說，新的會計準則不會也不應該因為「作業方式不同」，卻造成這家公司「價值出現不同」的可能。財報是傳達一種訊息，反映真實的營業、存貨、獲利、股東權益，如果因為作業方式不同，醜小鴨變天鵝、如花變志玲，那就是新的詐騙集團！

等著看吧，台灣的資產股或是在中國大陸有資產的個股，很容易在這一次的IFRS實施前、實施中找到新的炒作題材，投資人需要小心應對！